ca88手机版入口

印度年内三度降息 卢比贬值促出口

03/06.2015周艾琳
  6月2日,印度央行如期宣布降息25个基点,希翼以此缓解较紧的货币政策,鼓励商业银行放贷,且加强本国货币卢比(Rupee)在出口市场的竞争力。

  穆迪经济学家Faraz Syed认为:“当前全球需求仍然疲软,在新兴市场货币贬值的背景下,卢比竞争力相对下降,这都使得印度2015年的出口数据下降,而降息将缓解这一窘境。”他认为,降息25个基点有助于改善产出缺口,印度一季度的GDP增速为7.5%(超过中国的7%增速),但仍低于9%~10%的潜在增速。

  印度年内三度降息

  2日午后,印度央行在货币政策会议上宣布将回购利率从7.5%下调至7.25%,将逆回购利率从6.5%下调至6.25%,维持现金存款准备金率(CRR)在4%不变,符合预期。

  印度央行行长拉詹(Raghuram Rajan)在5月末时表示,印度的通胀水平下降幅度较大,且对降息持开放态度。

  穆迪此前发布的报告预测,印度央行将于此次货币政策会议中宣布降息至7.25%。当前印度货币政策较偏紧,而此前的降息已经失去了对商业银行的传导作用,滞胀和负产出缺口为印度降息打开了空间。

  穆迪在报告中给出几大理由以佐证印度降息的理由。首先,印度滞胀趋势基本巩固,CPI和WPI指数都呈下行趋势,核心通胀测算的制造品成本也有所下降。近期油价反弹可能不会被纳入利率决议的考量之中。

  不过,此前也有担忧表示,由于印度农业对季风降雨(monsoon)的依赖性很强,而近期印度季风降雨量持续低于平均水平,导致诸如蔬菜、大豆和谷物等主食农作物的产量下降,这可能引发阶段性供应短缺,并推高通胀,这或将阻碍央行进一步降息的意愿。不过就此次降息可见,当前印度央行放宽货币政策、刺激经济的意愿更为强烈。

  此外,穆迪认为印度此前的周期性GDP增长正在丧失动能,当前印度生产有所停滞,消费者和企业情绪较去年大选时已经显著回落,而政府无法通过关键改革则是主要原因。

  最为关键的是,拉詹此前指出,财政整顿是进一步宽松的前提条件,当前整顿的推进也为政策宽松铺路。2014~2015财年4%的预算赤字将减轻印度央行的负担,此前预计预算赤字将高于4%。

  2015年印度增速或超中国

  印度央行三度降息无疑旨在确保印度的中期增速,而2015年也将是印度的转折年。

  据国际货币基金组织(IMF)预测,2015财年将成为印度超越中国的转折点。“印度在2015年及2016年将保持7.5%的经济增速,成为世界上增长最快的经济体。中国经济则放慢到更加可持续的增长速度,预计2015年GDP增长6.8%,2016年将增长6.3%。” IMF在最新发布的《亚太地区经济展望》中提到。

  印度在2014财年(2014年4月1日至2015年3月31日)GDP增速为7.3%,创4年来最高,较上一财年6.9%的经济增速实现大幅增长,小幅落后于中国的7.4%。

  对于中印未来发展的展望和对比,IMF副总裁朱民此前对《第一财经日报》记者表示,印度和中国仍处于不同的发展状态。印度仍处于利用低价劳动力、需要大规模投资基础设施的阶段,而中国人均收入从600美金到6000美金,低价劳动力不具有优势,且中国过去进行过大规模基础设施投资,因此已也不存在继续大规模提供普通基础设施的空间,尽管高科技基础设施空间仍存,如智能电网等。

  他表示,回看韩国、中国台湾、日本在过去几十年的发展,人均收入都有一个稳健发展的过程,其增长核心就是提高劳动生产率。此前中国台湾的劳动生产率大幅下降,但在注意了该问题后不断提高劳动生产率,经济增速也不断恢复。因此,中国经济正是朝着质量调整这一方向迈进,而印度的问题在于在低价劳动力、服务业、制造业仍有空间的前提下控制宏观稳定。例如2013年5月,时任美联储主席伯南克宣布美国可能退出QE,这对印度冲击巨大,卢比贬值、股市崩盘。因此中印的宏观模式、增长模式不同,没有比较的必要。当前中国经济体量巨大,对于全球经济增长的贡献超过美国,中国还是应该按照自己的模式继续发展。

  编辑:周艾琳
  • ca88手机版入口微信
  • ca88手机版入口微博

Copyright 2015 亚洲城唯一官网 Heavy Industry Science&Technology Co., Ltd. All rights reserved.
湘ICP备14003726号-3

XML 地图 | Sitemap 地图