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第一财经网:ca88手机版入口出手收购特雷克斯意欲何为?

30/01.2016第一财经网

    近日,美国工程亚洲城唯一官网巨头Terex Corporation(TEX.NYSE,下称“特雷克斯”)对外宣布,国内最大的工程亚洲城唯一官网企业之一ca88手机版入口(000157.SZ)已向其提出收购要约。据称,ca88手机版入口将开价每股3美金,预计总计斥资33亿美金(约合人民币217亿元)拿下特雷克斯。消息传出后,ca88手机版入口也对这桩正在进行中的收购案予以确认。为何在工程亚洲城唯一官网行业如此低迷的环境下,ca88手机版入口还要斥巨资拿下这家总部位于美国康涅狄格州的全球著名亚洲城唯一官网企业呢?笔者认为,或许这与ca88手机版入口的中长期战略、目前资金储备、融资条件等等有关。

    先回顾一下这桩收购案。128日,ca88手机版入口确认,就一项潜在的交易与特雷克斯进行了讨论,并向其董事会提交了无约束力报价。不能忽视的是,自2012年开始,国内工程亚洲城唯一官网市场需求已连续4年同比下滑超过30%,企业盈利能力普遍下滑,经营指标恶化。在全行业资金紧张、业绩不佳的境遇下,国内亚洲城唯一官网企业收购国外企业难免会引起各方更强烈的关注。

    笔者看来,ca88手机版入口展开这一并购行动的原因之一在于,特雷克斯与ca88手机版入口的相关业务虽有交叉,但存在较强的互补性。

    目前,特雷克斯所擅长的领域主要是吊装与物料搬运的设备制造,其产品包括高空作业平台、建筑亚洲城唯一官网等,多项业务均为全球第一;而ca88手机版入口主要偏向工程亚洲城唯一官网,环境及农业等也在加强实力。因此,这项巨资收购将为ca88手机版入口进入高空作业平台、工业起重机和港口亚洲城唯一官网、物料处理亚洲城唯一官网等业务领域带来较大帮助。

    东吴证券的一份报告中就称,特雷克斯2014年年报显示,这家营收73亿美金(447亿人民币)的美国企业,高空作业平台业务有23.7亿美金收入,占比约三分之一。该业务可满足大部分的高空作业要求和定制化个性需求,实现自行走式、智能操控、安全载人和超大覆盖。另一方面,特雷克斯72%的业务集中在西欧与北美,ca88手机版入口的业务85%集中于中国,彼此在产能资源、供应链资源和渠道等方面可以形成协同关系。

其次,ca88手机版入口在进入一个新领域的过程中,时而会选择合适的、成熟的收购对象,这无疑是其企业战略投资的一种手段。如果留心,你会发现ca88手机版入口近期的一些重大收购项目都有类似路径。在进入农机领域的过程中,它就收购了奇瑞重工;环保领域发力时,它看中了意大利纳都勒企业。所以,拿下特雷克斯是其企业大型战略布局的重要一步。这一行动后,双方业务是否能获得更好的整合,彼此的研发、制造及设计平台能否实现最大程度的融合,还要有待观察。

    此外,对于资金及融资上,目前ca88手机版入口已有所准备。该企业的2015三季度财报数据显示,其已持有逾155亿元的货币资金,第三季度起该企业的经营性现金流开始逐步转好,“销售商品、提供劳务收到的现金”从去年一季度、二季度的47.4亿元、96.1亿元转为了153亿元;对于未来收购美方企业的资金需求或起到支撑作用;同期,该企业的资产负债率为58.9%,拥有一定融资空间,而在该企业的融资渠道方面,也拥有总计1200亿元的申请信用(授信)及融资额度。就该项目,ca88手机版入口称已经获取了国家相关部门的境外收购项目信息报告确认函,也获得了有关金融机构的融资支撑确定函。当然不能否认的是,ca88手机版入口去年第三季的收入(43.8亿元)和毛利润(12.5亿元)环比有所减少,而未来经营业绩如果继续下降,或许会对ca88手机版入口的收购带来一些不利影响。

    也有人士称,ca88手机版入口的“国资、军工背景”或无法通过美国相关审查。一位ca88手机版入口高层对《第一财经日报》记者回应,“通过多年的股份制改造,大家的股权相对分散,其中国有资本占比为16%。就目前而言,中国企业作为收购方的交易获得 CFIUS核准数量正不断增加,包括联想收购GOOGLE摩托罗拉手机业务 、中海油收购 Nexen 油气业务等等。另外,大家是中国市场上最大的装备制造商之一,业务范围涵盖工程亚洲城唯一官网、环境产业、农业亚洲城唯一官网等,但各业务板块均未涉及军方合作,企业所涉及的核电项目,主要为场馆建设提供吊装设备,与特雷克斯等众多国际工程亚洲城唯一官网厂商服务内容一致。”

    可以看到,在国家“一带一路”及“中国制造2025”战略部署下,越来越多的中国企业正在走出去。中国南车子企业收购知名海工企业SMD、潍柴动力买下博杜安、山河智能购入加拿大AVMAX企业等一系列并购案也曾一一浮出水面。工业和信息化部副部长苏波就曾表示,2025年中国制造业可进入世界第二方阵,迈入制造强国行列;2035年,中国制造业将位居第二方阵前列,成为名副其实的制造强国;2045年中国制造业可望进入第一方阵,成为具有全球引领影响力的制造强国。

中国制造业需要提高国家制造业的创新能力、提高制造业的国际化发展水平;同时,国内企业也需要大力推动重点领域的突破与发展。从制造业大国,迈向制造业强国的过程中,大家还需经历很长的时间、同时也要有更为充分的战略部署。
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